Bomb
1 - Mantenere la calma.
MACRO
📉 Attacchi all’Iran
Israele e Stati Uniti hanno inflitto gravi danni all’Iran, ma resta da vedere se e come Teheran reagirà. Il punto critico da monitorare è lo Stretto di Hormuz, da cui transita una grande quota delle esportazioni globali di petrolio 🛢️.
Il Parlamento iraniano ha votato per chiuderlo, ma la decisione finale spetta alla guida suprema Khamenei.
🎯 Su siti di statistica e sondaggi, le probabilità che l’Iran chiuda lo Stretto:
prima di luglio: 36%
entro fine anno: 53%
📊 Le azioni petrolifere sono scarsamente correlate ai mercati azionari generali, motivo per cui vengono considerate hedge naturali in caso di shock energetici. Sono aziende profittevoli e poco costose, viste come opzioni a lunga scadenza sui prezzi del petrolio.
Aggiornamento economico USA
I dati economici del secondo trimestre restano disordinati, dopo la corsa agli scambi nel primo trimestre.
👷 Il mercato del lavoro si sta raffreddando, ma in modo molto graduale. La politica monetaria (FED / POWELL) restrittiva è in contrasto con una politica fiscale (GOV / TRUMP) ancora espansiva: è come premere freno e acceleratore insieme 🚗💨
📌 Deficit pubblici al 7% del PIL continuano a stimolare l’economia, favorendo in particolare:
anziani benestanti
industrie legate alla spesa pubblica (viaggi, sanità, difesa)
📉 Al tempo stesso:
i tassi alti e il QT mettono in crisi il mercato immobiliare commerciale 🏢
le case residenziali diventano inaccessibili per molti
turnover immobiliare basso: nessuno vuole vendere mutui a tasso fisso basso per passare a mutui nuovi costosi
🔍 In sintesi:
i ricchi e anziani sono protetti dai tassi alti grazie a debiti a lungo termine a tasso basso
i giovani e meno abbienti (e PMI) hanno debiti a breve o tasso variabile 👉 colpiti dai tassi alti
chi è nel “mezzo” non riceve nemmeno aiuti pubblici
💧 Liquidità domestica USA
La liquidità interna è stabile, con una lieve inclinazione positiva ✅
📉 Il conto cassa del Tesoro (Treasury General Account) si sta svuotando da metà aprile, iniettando liquidità nel sistema. Ma una volta risolto il tetto al debito, il Tesoro dovrà rimpinguare il TGA, potenzialmente drenando liquidità.
💬 Il nuovo Segretario al Tesoro, Scott Bessent, ha criticato Janet Yellen per aver emesso troppi T-bill e promesso di allungare la duration del debito, anche se per ora non lo ha ancora fatto. Probabile però che anche lui userà i T-bill per rifinanziare, incolpando i tassi alti della Fed per non poter emettere a lungo termine.
🌍 Liquidità globale
📉 Dopo un forte calo, l’indice del dollaro (DXY) si sta muovendo lateralmente o leggermente in discesa 👉 il che favorisce (anche se non in maniera elevata):
azioni internazionali 🌍
oro 🪙
bitcoin ₿
Seguiranno aggiornamenti!
Aggiungo una cosa, se fossi molto preoccupato per il mercato azionario, magari perché ho già realizzato un guadagno del 50% negli ultimi anni, potrei voler proteggere il mio portafoglio da un eventuale ribasso.
Una possibile strategia sarebbe comprare un’opzione PUT su un titolo come Microsoft, che ha un beta di circa 0,93 rispetto all’indice S&P 500.
📌 Cosa significa?
Un beta di 0,93 indica che il titolo si muove in modo altamente correlato all’indice: se l’S&P 500 sale o scende dell’1%, MSFT tende a muoversi dello 0,93% nella stessa direzione. È quindi un buon candidato per simulare una protezione sull’indice.
📊 Quanto ne dovrei comprare?
Una put su MSFT copre:
~475 $ × 100 azioni = 47.500 $ di valore nozionale
Se volessi coprire un portafoglio da 100.000 $, il calcolo è semplice:
👉 100.000 / 47.500 = ~2,1 → 2 opzioni put
Consigliabile scegliere una scadenza lunga (es. 1 anno) per protezione a medio-lungo termine.
📈📉 Scenari possibili:
✅ Il mercato sale
Perdo solo il premio pagato per le put (costo dell’assicurazione)
Ma guadagno sull’aumento di valore del portafoglio
🚨 Il mercato scende
Le put su MSFT aumentano di valore
Compensano in parte o totalmente le perdite del portafoglio
😐 Il mercato rimane fermo
Le put scadono senza valore
Perdo solo il premio pagato
😬 Il mercato scende, ma MSFT sale
La correlazione si rompe
Le put perdono valore, e la copertura non funziona
È un rischio residuo della copertura imperfetta
