27 mag

🏦 Le grandi banche stanno iniziando a ridurre le riserve di liquidità, ma sono ancora su livelli sicuri.
💰 Il conto del Tesoro USA sta drenando liquidità nel sistema, cosa positiva solo a breve termine.
📉 Il saldo del Tesoro USA è sceso da $600B a $500B in 4 settimane → più soldi in circolo.
🧨Se non si alza il tetto del debito entro luglio, c'è il rischio di default tecnico in autunno.
⛽ Quando il tetto del debito verrà alzato, il Tesoro dovrà ricostruire il Treasury General Account ( conto primario del governo dove entrano le tasse e vengono spesi i soldi delle tasse), togliendo liquidità al mercato.
📊 Il segretario al Tesoro Scott Bessent potrebbe preferire titoli a lungo termine, ma i rendimenti sono alti (>5%).
🏁 La fine del Q2 (giugno) sarà ok per la liquidità, ma il Q3 (autunno) potrebbe essere più teso.

💵 Il dollaro è debole, quindi le condizioni globali di liquidità sono abbastanza buone.
📉 Se il dollaro scende sotto il minimo di aprile, sarebbe positivo per:
- 📈 mercati emergenti
- 🛢️ commodities
- 🪙 oro e bitcoin

🚀 Bitcoin ha toccato un nuovo massimo storico: $112k.
⬆️ È salito rapidamente da $94k, sostenuto da indicatori tecnici positivi e buoni fondamentali on-chain.
🔄 Dopo mesi di consolidamento, la tendenza ora è di crescita sostenibile.
📊 Indicatori come RSI e MACD sono favorevoli.
🔮 Base case: 6-12 mesi positivi per BTC.
⚠️ Rischio principale: eventuale caduta delle azioni USA per via di nuovi dazi → potrebbe frenare BTC, ma non invertire la tendenza.

David Bailey, CEO di BTC Inc. (che possiede Bitcoin Magazine e la Bitcoin Conference), ha annunciato la creazione di Nakamoto Holdings, una nuova società che ha raccolto 710 milioni di dollari per una strategia di accumulo di Bitcoin aziendale.
Nakamoto ha siglato un accordo di fusione con KindlyMD, Inc., creando così una società pubblica con esposizione diretta a Bitcoin.
Obiettivo: accumulare Bitcoin e generare rendimento per azione (Bitcoin Yield) tramite equity, debito e altri strumenti.

Sempre più aziende stanno adottando strategie simili a quelle di MicroStrategy, ovvero acquistare Bitcoin con leva finanziaria.
Se ben gestite (con debiti a lungo termine e leve sostenibili), queste società possono sostenere il mercato durante i periodi di ribasso senza dover liquidare.
Al contrario, società mal gestite potrebbero diventare un fattore ribassista nei prossimi bear market, dovendo vendere BTC per rimborsare i debiti.

Nel 2020, il Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ha giocato un ruolo chiave nell’aumento del prezzo di BTC grazie al meccanismo dell’arbitraggio con premio su NAV.
Quando il premio è svanito nel 2021, anche questa fonte di domanda si è esaurita, togliendo un importante supporto al mercato.
Oggi GBTC scambia in sconto rispetto al NAV e non assorbe più Bitcoin come prima.

Dal 2020, il numero di Bitcoin custoditi sugli exchange è in costante diminuzione, fenomeno mai visto prima.
Questo è dovuto all’acquisto da parte di istituzioni, app e fondi (es. PayPal, Grayscale, NYDIG), che poi li spostano in cold storage.

Attualmente il mercato BTC è ancora in fase rialzista, supportato da accumulo aziendale e domanda istituzionale.
Tuttavia, tra fine 2025 o 2026, le società di tesoreria potrebbero iniziare a perdere slancio, analogamente a quanto accaduto a GBTC nel 2021.

I grandi titoli difensivi USA (es. Microsoft, Walmart, Costco, Apple) hanno avuto una forte domanda grazie alla bassa incertezza sugli utili.
Tuttavia, ora risultano sopravvalutati, e alcuni (come COST) potrebbero subire correzioni pluriennali.
Microsoft resta forte e "bulletproof" con rating AAA, ma il suo valore attuale non è considerato un affare.

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